如果是这样的话，各国如何才能摆脱这种局面呢？
Is the world economy in a debt trap?
对于实际利率自上世纪80年代以来下降的另一种解释是，许多国家变得不那么平等了。较富裕的人储蓄占收入的比例更高，因此，随着他们在经济蛋糕中获得更大份额，总储蓄也会增加。三位经济学家 Atif Mian，Ludwig Straub 和 Amir Sufi 说，美国经济遭受“富人储蓄过剩”的困扰，其中三分之二被用来为美国政府的债务或其他家庭的借贷提供资金。
他们还提出，日益加剧的不平等可能导致经济陷入“债务陷阱”。富人的储蓄压低了利率，鼓励其他行业增加借贷和消费。随着时间的推移，穷人对富人的债务将收入转移到更高的水平，从而给富人带来更多的储蓄。周期再次开始，实际利率进一步下降。短期刺激经济的政策，如低利率或债务融资的财政刺激，会导致更多的债务，这意味着未来利率下降，经济衰退加剧。
如今，各国央行正在加息以对抗通胀。如果 Mian 先生，Straub 先生和 Sufi 先生是正确的，经济将比过去对更高的利率更加敏感。利率不需要大幅上调就能挤压负债家庭和政府，他们将看到大量收入被转移到不断上涨的抵押贷款和债券服务成本上。但随着时间的推移，债务陷阱将不断显现，实际利率将保持在低位。
世界经济分析框架的一个弱点是，自2007-09年危机以来，许多富裕国家的家庭债务占国内生产总值(GDP)的比例没有上升多少。即使利率下降到接近于零，家庭还是修复了他们的资产负债表，而不是借更多的钱。各国政府债台高筑，但他们的支出受到政治因素的影响，鉴于预算面临的巨大压力，政府支出可能不会随着利率上升而下降。
然而，在一些经济体中，家庭一直在大举借贷。一个是韩国，家庭债务占 GDP 的比例从2010年的79% 上升到了最新统计的109% 。大约一半的家庭债务与正在上升的短期利率有关。在3月份的一份经济报告中，国际货币基金组织的工作人员估计，如果利率回到2000年的水平——5% 左右，那么更高的家庭债务水平将足以使韩国的支出额外减少10% 。
经济体如何才能摆脱这种债务陷阱？米安、斯特劳布和苏菲表示，只有减少不平等才能奏效，无论是通过再分配还是通过结构性改革。但是，还有另一种力量可能具有同样的效果: 通货膨胀。Straub 先生说，意想不到的通货膨胀将财富从债权人重新分配给债务人，只要它导致债务人的工资强劲增长，而不仅仅是新的昂贵能源的结果。经济学家通常将通胀视为一层面纱——一种“名义”现象，而非“实际”现象。但是，如果各国央行无法抑制价格上涨，它们将从债权人向债务人进行再分配，从而也可能改变世界经济的基本面。